정부 중재안 1인 5억원은 노조의 6억원 요구에 근접하지만, 본질은 영업이익 15% 명문화와 OPI 상한 폐지다. 일회성 보너스로 봉합되면 같은 분쟁이 2027년 다시 돌아온다.
정부 중재안 1인 5억으로 봉합 가능 — 18일 파업 손실 18~40조원을 피하는 것이 최우선 반면 일회성 5억은 노조 핵심 요구인 OPI 상한 폐지·영업이익 15% 명문화를 비켜 가는 회피로, 2027년 같은 분쟁이 재발한다 정부 중재안 수용 시 단기 GDP·수출 충격 회피 vs 노조의 제도화 욕구는 미해소 상태로 유지 오늘 5/20 안에 합의 발표가 나오면 단기 봉합 측 손을 든다. 단 합의문에 OPI 상한 폐지가 명시되지 않으면 노조 입장은 패배가 아니라 연기로 봐야 한다 — 2026 임금협상 또는 다음 사업연도 협상에서 동일 의제가 다시 살아난다.
코스피 7800선 사상 최고치는 시장이 파업 충격을 가격에 미반영한 증거다 반면 JP모간 43조 영업이익 하향은 시장이 이미 손실을 일부 반영한 증거다 외국인 매수 지속 + 목표가 35만원 유지 vs OP 전망 12% 하향 (356.7→313.5) 시장은 슈퍼사이클 기대를 우선시하되 OP 수준은 일부 조정한 혼합 가격을 형성했다. 자동화율 90%+ 가 단기 충격을 흡수하는 한 이 균형이 유지된다. 그러나 파업이 2주를 넘기면 후자 (손실 반영) 비중이 급격히 커지고, 코스피·삼성전자 주가 모두 재가격 압력을 받을 가능성이 높다.
본 분석의 가정이 다음 5개 지점에서 시험된다. 한 곳이라도 반대 방향으로 움직이면 결론은 다시 작성되어야 한다.
중노위 2차 사후조정 마감 시점의 합의 여부
합의 발표 시 파업 회피 시나리오 / 미발표 시 21일 파업 개시 시나리오합의 발표 시 그 문구에 영업이익 15% 명문화 또는 기본급 50% OPI 상한 폐지가 들어갔는지
명시 시 노조 구조 개혁 승리 시나리오 / 일회성 5억만 명시 시 2027년 분쟁 재개 시나리오결렬 시 2주 초과 시점에 파업이 여전히 진행 중인지
지속 시 반도체 수율·설비 점검 차질 본격화 시나리오 / 중도 타결 시 단기 충격 흡수 시나리오JP모간·모간스탠리 등이 5/14 이후 추가 OP 전망 조정을 발표하는지
추가 하향 시 시장이 손실을 본격 반영 / 변동 없음 시 슈퍼사이클 기대 우위 유지고객사가 SK하이닉스·마이크론 등으로 주문 일부를 이전하는 공식 결정
발동 시 가장 강력한 압력 신호 — 사측이 제도 양보로 선회할 마지막 임계