DS 특별성과급 10.5%, 노사 막판 봉합

합의안은 단순한 금액 인상이 아니라 제도의 형태를 새로 짠다. 2026~2035년의 10년 단위로 적용되는데, 2026~2028년에는 DS 영업이익 누계 200조 원 달성이, 2029~2035년에는 누계 100조 원 달성이 특별성과급 발동 조건이다. 1분기에만 영업이익 57.2조 원이 나온 현 흐름을 보면 첫 사이클의 달성 가능성은 낮지 않다.

지급 방식은 세후 전액 자사주다. 현금이 아니라 주식을 받는 구조이기 때문에 사측은 현금흐름 부담을 줄이고, 노조는 주가 상승의 상방을 함께 가져간다. 사업부 적자가 발생하면 패널티가 적용되지만 1년 유예가 붙어 있다. 첫 해의 운영 리스크를 줄이는 완충 장치다.

DS만 별도 제도를 갖게 된 점은 사내 형평성 쟁점을 새로 만든다. 모바일·디스플레이·가전 등 다른 부문 직원이 같은 회사 안에서 다른 성과급 룰을 적용받게 되기 때문이다. 사업부별 이익 기여도가 명백히 다른 현 구조와는 일치하지만, 형평성 논리를 들이대면 균열이 생긴다.

시장이 이번 합의를 평가할 때 기준은 영업이익 충격의 절대 크기다. 노조의 초기 요구안(영업이익 15%의 성과급 재원)이 그대로 수용됐다면 시장은 연간 17~30조 원의 영익 감소를 추산했다 (출처: mt.co.kr). 풀 파업 강행 시 추정 손실은 40조 원 안팎이었다. 봉합안의 추가 비용은 그보다 한 자릿수 적은 구간으로 평가된다.

사측이 막판에 양보한 배경은 사상 최대 실적이라는 노조 협상력 정점과, 라인 정지의 공급망 충격 우려 두 가지다. 1분기 영업이익 57.2조 원이 발표된 직후의 파업 예고는 노조에게 가장 강한 시점의 무기였다.

약 5만 명에 이르는 참여 의사가 모인 것도 압박이었다. 전체 임직원 12.5만 명 가운데 약 38%로, 대부분이 DS 부문에 집중되어 있었다. 사측이 통보한 필수 근무 인력은 일일 7,087명에 그쳤다. 라인 가동을 유지하는 최소선이라는 의미인데, 그 위로 실제 가동률이 얼마나 떨어질지가 사측의 가장 큰 불확실성이었다.

HBM과 메모리 공급망의 글로벌 충격도 협상 압력으로 작용했다. 정부가 적극적 중재에 나섰다는 보도가 5월 20일자로 여러 매체에서 확인된다 (출처: m-i.kr). 글로벌 고객사 신뢰 훼손 가능성이 사측의 마지노선을 끌어내린 셈이다.

주가 흐름도 사측의 셈법을 자극했다. 파업 결의 직후인 5월 13일 삼성전자 주가는 273,500원으로 7.6% 급락했다. SK하이닉스 대비 시가총액 프리미엄이 역사적 저점이라는 분석도 함께 나왔다 (출처: hankyung.com). JP모건은 조정 시 매수 의견을 유지하며 목표주가 35만 원을 제시했지만, 파업 결행이 굳어지면 그 시나리오가 흔들릴 상황이었다.

5월 14일 작성된 부모 보고서(analysis_20260514_073830)는 5월 21일을 풀 파업과 부분 파업 사이의 분기점으로 봤다. 실제 결과는 둘 다 아닌 봉합이다. 1차 조정이 결렬된 5월 19일 밤 이후 24시간 안에 정부 중재와 사측의 막판 양보가 결합되면서 제3의 가지가 실현됐다.

이 결과가 부모 시나리오를 부정한 것은 아니다. 두 분기는 5월 20일 22시 30분까지는 모두 유효했고, 합의 서명 직전 한 시간 안에 봉합 가지로 통합됐다. 즉 분기 시점이 21일이 아니라 20일 밤으로 앞당겨졌다는 해석이 정확하다.

새 분기점은 5월 22~27일의 조합원 찬반투표다. 가결되면 봉합이 정식 효력으로 굳어지고, 부결되면 부분 파업 시나리오가 다시 활성화될 수 있다. 부결 가능성은 노조 집행부가 강하게 추진한 합의안이라는 점에서 낮은 편이지만, OPI 상한 폐지라는 표면 요구를 얻지 못한 점을 강경파가 문제 삼을 여지는 남아 있다.

부모 보고서가 미처 다루지 않은 새 변수는 합의 제도 자체의 10년 시간축이다. 2028년 말까지의 DS 누계 영익이 200조 원에 못 미치면 1차 사이클의 특별성과급이 발동되지 않고, 노조는 합의의 실리 부분을 첫 사이클에 회수하지 못한다. 부결 위험은 5월 27일에 끝나지만, 제도 실효성 검증은 2028년 말까지 이어진다.

이번 합의는 양측이 동시에 명분과 실리를 부분적으로 가져간 절충이다. 그래서 어디까지가 승리이고 어디서부터 패배인지 한쪽으로 단순화하기 어렵다.

노조 입장에서는 OPI 50% 상한을 깨지 못한 것이 표면적 패배다. 단 DS 한정 특별성과급으로 상한을 사실상 우회한 점, 자사주로 주가 상승의 상방을 잡을 수 있다는 점, 10년 단위 제도를 명문화한 점은 실리적 진전이다. 평가 방향이 이 두 축 어느 쪽에서 결정되느냐가 찬반투표의 변수다.

사측 입장에서는 OPI 제도 안정성을 지키고 18일 라인 정지를 막은 점이 승리다. 다만 DS만 별도의 상한 없는 제도를 갖게 되면서 OPI의 전사 일관성에는 균열이 생겼다. 모바일·디스플레이 등 다른 부문이 같은 형태의 별도 제도를 요구할 명분도 함께 만들어졌다.

향후 감시점은 세 가지다.

첫째, 5월 27일 마감되는 찬반투표 결과.

둘째, 2028년 말까지의 DS 누계 영업이익이 200조 원을 넘는지 여부 — 이 조건이 미달되면 10년 제도의 첫 발동이 다음 사이클(2029~2035년 누계 100조)으로 미뤄진다.

셋째, 적자 사업부 패널티의 1년 유예가 종료되는 2027년 5월 이후의 실제 적용 여부.