5월 20일 22시 30분, 90분 전 봉합

DS 부문 캡 폐지로 호황의 과실이 사람에게 닿는 길이 열렸다 — 노조 측 승리 반면 전사 OPI 캡은 그대로 유지돼 비DS 부문 직원은 같은 호황을 같은 룰로 누리지 못한다 — 사내 균열 DS 영업이익 10.5% 무캡 자사주 vs 비DS 연봉 50% 캡 유지. 같은 회사·같은 호황에 두 가지 보상 규칙 단기적으로는 DS-우선 봉합이 시간을 벌었다. 그러나 비DS 부문이 같은 룰을 요구하는 시점이 오면 균열이 표면화한다 — 3~6개월 안에 다시 결정될 모순

자사주 지급은 회사 현금흐름을 보호하면서 종업원을 주주로 끌어들이는 윈-윈 — 사측·노조 모두 양보 명분 반면 자사주는 기존 주주 지분을 희석시키고, 종업원이 받는 자산의 가치를 자기들이 만든 주가 변동에 묶는다 — 받는 쪽 입장에선 현금만 못함 DS 영업이익 100조 가정 시 10.5%인 약 10조 원 규모 자사주가 시장에 풀릴 잠재 물량. 발행 시점·속도에 따라 주가 하방 압력 단기에 회사가 손을 들었지만, 자사주 발행 공시가 나오는 시점 (2026-Q3 예상) 에 주가 반응으로 합의의 실질 가치가 재평가된다. 부결 시 노조가 '현금 일부 혼합' 요구를 다시 꺼낼 가능성

부모 보고서의 30조 원 손실 시나리오가 무력화됐다 — 협상 회피 경로 실현 반면 30조 원 추정이 처음부터 과도했을 가능성도 있다. 협상 결렬 직후에도 시장이 크게 흔들리지 않은 것은 양측 모두 봉합을 강하게 원하리라는 기대가 있었기 때문 5/13 결렬 후에도 코스피·삼성전자 주가 큰 변동 없음. 양측의 손익 비대칭이 너무 커 18일 풀 파업이 처음부터 비현실적 시나리오였을 가능성 두 해석 모두 부분적으로 맞다. 손실 규모 추정 자체는 사상 최장 풀 파업 가정에서 합리적이었으나, 그 가정의 실현 확률을 부모 보고서가 다소 높게 본 측면이 있다. 향후 노사 분쟁 보고서에선 '양측 손익 비대칭이 클수록 풀 파업 확률은 낮다'는 보정 변수 추가가 필요