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삼성 파업 회피와 호르무즈 박스권 — 5월 22일의 무게
임단협 잠정 합의로 18일 파업이 사라졌다. 코스피 시가총액의 42.2%가 두 메모리 회사에 묶인 시장에서, 5월 22일 개장은 단순한 한 거래일이 아니다.
임단협 잠정 합의로 18일 파업이 사라졌다. 코스피 시가총액의 42.2%가 두 메모리 회사에 묶인 시장에서, 5월 22일 개장은 단순한 한 거래일이 아니다.
한국 반도체는 사상 최강 슈퍼사이클이다 — 5월 수출 +202.1%, SK하이닉스 +197% 상승. 반면 그 사이클이 두 회사에만 집중돼 코스피의 42.2% 가 단일 노사 분쟁에 흔들린 — 시스템적 취약성이다. 5월 17일 파업 예고만으로 외국인 순매도와 원/달러 1,420원 진입이 동시에 발생. 현 시점에서는 슈퍼사이클 손을 들었음 (펄스의 크기가 압도). 단, 두 회사 중 하나라도 양산·노사·지정학 리스크가 동시 발생하면 집중 risk 입장이 즉시 살아남.
호르무즈는 84일째 봉쇄돼 있다 — 공급 충격이 진행 중이다. 반면 그런데 Brent 는 100달러 박스권에 갇혀 있다 — 시장은 충격을 가격에 반영하지 않고 있다. 트럼프-이란 비공식 채널, SPR 방출, UAE 우회 파이프라인이 동시 작동. 협상 기대가 박스권을 만들었다는 가설을 우선 채택. 단, 협상 결렬 헤드라인 한 줄이면 110달러 시나리오가 즉시 활성화.
우크라이나는 4월에 사상 최대 드론 공격을 받았다 — 러시아 공세 강화 중. 반면 같은 기간 러시아는 영토를 29 평방마일 잃었다 — 지상 우위 상실. 공중·지상에서 정반대 신호가 동시 성립. 공중·지상이 다른 함수임을 인정하고 단일 narrative 로 봉합하지 않음. 휴전 협상의 기술적 토대로 영토 정체가 작동할 수 있다는 가설을 동절기 진입 시점에 재평가.
본 분석의 가정이 다음 5개 지점에서 시험된다. 한 곳이라도 반대 방향으로 움직이면 결론은 다시 작성되어야 한다.
삼성전자·SK하이닉스 외국인 순매수 규모와 1시간 내 갭 채움 여부
안도 랠리의 추세 전환 vs 단발성 갭 분기잠정 합의안의 조합 비준 투표 통과율
파업 리스크 완전 종결 vs 재협상 분기박스권 상·하단 (95~102) 이탈 방향과 호르무즈 협상 진전 헤드라인
유가 90달러대 안착 vs 110달러 돌파 분기SK하이닉스·삼성전자 컨퍼런스콜의 HBM4 양산 시점 가이던스
메모리 듀오 멀티플 추가 확장 vs 정체 분기9~10월 사이 우크라·러시아·미국 3자 비공식 채널 개설 여부
에너지 가격 안정 vs 연장 시나리오 분기